在內(nèi)需不振、外需不強(qiáng)的背景下，企業(yè)生產(chǎn)意愿不強(qiáng)。受制于成本上升等原因，加之面臨較大的去庫(kù)存壓力，開(kāi)源節(jié)流、降低成本一直是工程機(jī)械企業(yè)重要目標(biāo)。就在上周六，央行宣布采取降息疊加定向降準(zhǔn)的組合政策。多位分析人士均認(rèn)為，目前貨幣政策頻繁調(diào)整的主要目的就在于短期內(nèi)降低企業(yè)融資成本以及財(cái)務(wù)成本。與此同時(shí)，有財(cái)經(jīng)人士分析，此次“雙降”將利好建筑板塊，工程機(jī)械將連帶受益。

　　降準(zhǔn)降息促經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng) 降低企業(yè)融資成本

　　對(duì)于此次降息和定向降準(zhǔn)措施，專(zhuān)家認(rèn)為有利于降低企業(yè)融資成本。

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究部部長(zhǎng)徐洪才表示，這一次貨幣政策調(diào)整總體上是轉(zhuǎn)向?qū)捤煞较虻膶?shí)質(zhì)性的舉措，扭轉(zhuǎn)利率偏高和企業(yè)融資成本偏高的局面，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造一個(gè)寬松的貨幣金融條件。

　　交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說(shuō)，盡管5月部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有企穩(wěn)跡象，但下行壓力依然很大。盡管名義貸款利率下行，但PPI持續(xù)為負(fù)，實(shí)際融資成本依然很高。此次降準(zhǔn)降息主要為進(jìn)一步促進(jìn)融資增長(zhǎng)，引導(dǎo)融資利率下行，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，匯豐PMI連續(xù)2個(gè)月回升，經(jīng)濟(jì)已有所企穩(wěn)，但該數(shù)據(jù)仍處于收縮區(qū)間，說(shuō)明短期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于緩慢而反復(fù)的探底過(guò)程中，企穩(wěn)力度較弱。目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利能力偏差，很多行業(yè)還處于虧損狀態(tài)，政策端在增加需求的同時(shí)，也需要降低企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，這也是降息和降準(zhǔn)的短期目標(biāo)。

　　降準(zhǔn)降息利好建筑板塊 工程機(jī)械連帶受益

　　央行28日起，有針對(duì)性地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，并下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。從多個(gè)方面來(lái)看，本次央行“雙降”，對(duì)建筑板塊均存在利好，工程機(jī)械連帶受益。

　　降息降低企業(yè)融資成本，高杠桿微利潤(rùn)企業(yè)受益彈性較大。2015年一季度，建筑板塊整體資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)78.93%，僅次于銀行板塊。建筑板塊銷(xiāo)售凈利率僅為3.02%，財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少將對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)有較大的影響，基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，能為建筑板塊業(yè)績(jī)?cè)龊窦s2%。在子行業(yè)中，鐵路建設(shè)資產(chǎn)負(fù)債率最高為83.90%，其次是水利工程與房屋建設(shè)板塊。

　　降息利好地產(chǎn)，改善需求，對(duì)地產(chǎn)鏈上房建、園林、裝飾等利好顯著。房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率與建筑板塊相近，2015年一季度高達(dá)74.57%，另外，房地產(chǎn)需求方對(duì)貸款利率較為敏感，上半年樓市回暖跡象明確，降息政策將更好的緩解房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商資金面的問(wèn)題。房地產(chǎn)行情的改善，帶動(dòng)需求的增加，對(duì)房建、工程機(jī)械、園林、裝飾等地產(chǎn)鏈上下游利好顯著。

　　歷次降息后，建筑板塊表現(xiàn)搶眼。前11次降息中，降息30天后建筑指數(shù)11次都取得超額收益，降息60天后有8次取得超額收益。

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